奇虎360首席執行官周鴻祎與聯席首席财務官徐祚立、姚珏出席了财報電(diàn)話(huà)會議，解讀财報要點并回答分(fēn)析師提問。不過，電(diàn)話(huà)會議剛開(kāi)始，周鴻祎就宣布：“最近行業中(zhōng)有很多關于M&A（合并和收購）的謠言，我們對所有的傳言不回答也不評論。我身體(tǐ)不舒服，頭很痛，主要由CFO徐祚立回答問題。”
以下(xià)爲分(fēn)析師問答環節主要内容：
摩根士丹利分(fēn)析師蒂莫西·陳(Timothy Chan)：奇虎的絕大(dà)部分(fēn)搜索流量均來源于網址導航和浏覽器的導入，而So.com貢獻的流量占比非常小(xiǎo)。奇虎現在正努力發展搜索引擎，現在在so.com上提供了醫療搜索和百科等，你們将如何進一(yī)步引導用戶使用奇虎的産品？接下(xià)來将如何提高内生(shēng)利潤？
徐祚立：的确，我們現在大(dà)部分(fēn)的流量來自于浏覽器和導航頁面，so.com總共隻是占我們流量的大(dà)約十分(fēn)之一(yī)。我們之前并沒有開(kāi)展任何有意識的推廣活動來人們知(zhī)道在已有的搜索引擎和導航頁面之外(wài)，他們還可以選擇使用其他搜索引擎。我們需要逐漸彌補這樣的差距，即提高人們對奇虎的認知(zhī)。大(dà)部分(fēn)這些認知(zhī)提高的過程仍發生(shēng)于我們自己的産品之中(zhōng)，即利用我們非常受歡迎的浏覽器以及起始頁面，讓人們知(zhī)道so.com和360搜索的存在。可能大(dà)家也注意到了，在幾周前，我們将主頁上搜索引擎的名字從“綜合搜索”改爲“360搜索”，這是我們爲了提高搜索産品的品牌認知(zhī)度所采取的措施之一(yī)。
華興資(zī)本分(fēn)析師溫天立：在今年餘下(xià)時間有什麽計劃繼續提高搜索市場分(fēn)額？
徐祚立：正如大(dà)家可以看到，谷歌是一(yī)個比奇虎成熟很多的系統，因此我們的系統現在處于初級階段，谷歌的搜索所貢獻的收入比例肯定大(dà)大(dà)超過我們。我們的系統正處于發展階段，和很多追求商(shāng)業化的系統一(yī)樣，需要一(yī)定時間去(qù)建立用戶基礎、打造關鍵詞系統、完善匹配過程，還有建立内部銷售和市場營銷體(tǐ)系，這是我們今年下(xià)半年以及明年努力的方向。因此這是一(yī)個逐步發展的過程，大(dà)家将會看到我們系統的效率不斷提高。
麥格理證券分(fēn)析師邵炯：周總，我知(zhī)道您不想談論并購方面的傳聞。不過我希望您能夠詳細介紹一(yī)下(xià)您在并購方面的所持的理念，如果您進行并購交易，希望爲公司帶來什麽樣的價值？
周鴻祎：過去(qù)我們進行并購，第一(yī)是爲了獲得人才，第二是彌補産品上存在的不足。如果未來有好的企業适合奇虎的平台，我們将會考慮。此外(wài)，還應該考慮并購之後的整合問題，因爲市場上很多經驗教訓表明并購交易是否成功，很大(dà)程度取決于整合。
花旗集團分(fēn)析師劉斌：能否談談在移動平台上推出主打遊戲的策略或者計劃？哪些遊戲是移動平台上主要的營收貢獻者？移動平台遊戲的ARPU趨勢如何？
徐祚立：移動遊戲目前仍然處于非常初期的發展階段，從營收貢獻方面，其數字非常小(xiǎo)。用戶和付費(fèi)用戶都不多。因爲數字較小(xiǎo)，不能提供任何關于市場動向的趨勢或者指标。總的來說，鑒于奇虎移動平台的受歡迎程度，很多主要的開(kāi)發商(shāng)都希望将他們的遊戲帶到我們的平台上，目前并未能準确地講出哪款遊戲排名第一(yī)第二，因爲現在屬于非常初期的發展階段，排名第一(yī)并沒有任何意義。從營收分(fēn)成角度看，我們将遵照行業的分(fēn)成标準；和網頁遊戲一(yī)樣，我們不會變得特立獨行。
Stifle Nicolaus分(fēn)析師喬治·阿斯科：能否具體(tǐ)談談第二季度業績展望的情況？搜索、在線廣告、網絡遊戲業務的增長如何？
徐祚立：總的來看，業績增長是全方面的。在第二季度相比第一(yī)季度增長的絕對數字中(zhōng)，按照業績展望中(zhōng)位數，營收增長爲3300萬美元，其中(zhōng)大(dà)約20%來自于廣告業務，剩餘部分(fēn)主要來自于互聯網增值業務。搜索的貢獻仍然非常小(xiǎo)，盡管其增長速度非常快，不過肯定沒有占據廣告業務增長的大(dà)部分(fēn)。在互聯網增值業務中(zhōng)，增長的大(dà)部分(fēn)來自于網頁遊戲。
華控彙金分(fēn)析師侯天：移動商(shāng)業化的進展如何？該部分(fēn)業務的利潤何時才會提高？奇虎的部分(fēn)營收來自于企業，部分(fēn)來自于遊戲玩家，你們在财報中(zhōng)如何區分(fēn)這兩種不同的收入？
徐祚立：一(yī)般來說，就像我們在PC上所做的那樣，對于來自于用戶的收入，我們将其歸入互聯網增值業務的類别，對于來自商(shāng)業合作夥伴的收入，我們将其歸入廣告業務。在移動平台上，目前主要存在兩種形式的收入，一(yī)是移動遊戲方面與開(kāi)發者共享的收入，這肯定是統計入互聯網增值業務；另一(yī)部分(fēn)是一(yī)些開(kāi)發者按照下(xià)載數量向我們支付費(fèi)用，這歸入廣告業務。
移動商(shāng)業化剛剛在第一(yī)季度啓動，其趨勢非常令人鼓舞。按照全年計算，移動商(shāng)業化将貢獻可觀的收入。
巴克萊資(zī)本分(fēn)析師葉毅華：奇虎在過去(qù)一(yī)個季度開(kāi)始對移動業務追求商(shāng)業化，在此過程中(zhōng)遇到了哪些需要克服的挑戰或者困難？有沒有收到客戶積極的反饋或者評論？管理層認爲有哪些方面是需要改進的，從而使得更快達成營收目标？
徐祚立：客戶和商(shāng)業夥伴作出的積極回應非常令人鼓舞，廣告主注冊數量的增長趨勢非常好，因爲人們将我們看成是這個市場的競争企業之一(yī)。如果要找出需要做得更好的方面，那就是商(shāng)業化系統的效率需要提高。其中(zhōng)存在幾方面因素，一(yī)是與一(yī)些同行相比，我們沒有足夠多的廣告主，因此競價過程的激烈程度可能不如我們的預期。大(dà)家知(zhī)道，搜索價格是由競價過程決定的，如果競價過程不夠激烈，定價肯定也會相應降低。因此，我們需要引入更多廣告主，從而提高競價的激烈程度。第二，關鍵詞系統正處于開(kāi)發階段，還未能達到同行所處的水平，這點需要我們繼續發展。第三是銷售和市場營銷體(tǐ)系的結構，目前我們内部隻有小(xiǎo)部分(fēn)銷售人員(yuán)，使用大(dà)量代理機構，我們正在逐步建立内部銷售力量，并加強代理機構網絡。這些都是一(yī)個持續發展的過程，需要幾個季度才能實現成效。
Cowen分(fēn)析師凱文·科普曼（Kevin Kopelman）：能否更加具體(tǐ)地介紹一(yī)下(xià)2013年及其後的搜索業務營收預期？
徐祚立：搜索業務目前仍處于發展初期，上線至今隻經曆過一(yī)個完整的季度。正如以往所提到的，至少需要運行兩個完整的季度後，才能總結出全年餘下(xià)時間的發展趨勢。因爲，增長曲線可能存在起伏，我們目前并不知(zhī)道有效點位有哪些，因此需要多一(yī)點時間。總的來說，搜索業務的增長動力來自于幾方面因素：第一(yī)，搜索流量，這點在推動搜索增長方面起到非常重要的作用，我們在這方面的開(kāi)局比較好，有望順利實現全年計劃；第二，商(shāng)業化系統效率，該方面的提升将幫助我們獲得更多客戶，逐漸縮小(xiǎo)我們與市場領導者之間的廣告價格差距。因此，這些因素将成爲今年和明年推動搜索業務增長的動力。不過，現在還不能提供具體(tǐ)的數字，因爲目前仍處于發展初期。
美銀美林分(fēn)析師王超(Chao Wang)：随着搜索營收增加，預期未來幾個季度的毛利潤率趨勢如何？
徐祚立：在毛利潤率方面，由于成本重新分(fēn)配的原因，第一(yī)季度利潤率環比降低。預期今年餘下(xià)時間的毛利潤率與第一(yī)季度持平，也就是說全年毛利潤率保持同一(yī)水平。因爲今年大(dà)部分(fēn)時間我們不會再進一(yī)步擴大(dà)流量聯盟，這點不再是今年影響毛利潤率計算的因素之一(yī)。
Jefferies分(fēn)析師辛西娅·孟(Cynthia Meng)：請問移動搜索占搜索流量的比例是多少？移動搜索的收入貢獻何時才能達到一(yī)定的規模？在移動商(shāng)業化方面，管理層認爲移動遊戲是否會成爲商(shāng)業化的推動力量？周總今年早些時候預期今年奇虎獲得PC搜索市場20%份額，這個目标是否有改變？在廣告價格方面，奇虎與市場領導企業之間的差距有多大(dà)？
徐祚立：首先，我們目前仍然預期在年底獲得20%的PC搜索流量，這個目标并沒有改變。第二，我們目前的觀點是，移動遊戲将成爲移動商(shāng)業化的重要推動力量。第三，在移動搜索方面，我們還沒有推出特定的移動搜索産品，現在要使用移動搜索的話(huà)，需要在移動浏覽器中(zhōng)輸入so.com域名，因此這并非比較積極的活動，移動搜索占搜索流量的比例較低。我們肯定将推出特定的搜索相關産品，進入市場。最後，在縮小(xiǎo)廣告價格差距方面，我隻能告訴各位這個大(dà)概的過程，因爲一(yī)旦你獲得較大(dà)的市場份額，你在廣告主心目中(zhōng)的地位将會提高。因此，至少從心裏角度看，如果你的流量增加，他們願意支付更高的價格。第二，随着我們的商(shāng)業化進程繼續成熟，廣告競價将變得更加激烈，因爲競價決定了價格。
美銀美林分(fēn)析師梁偉亮：你們之前提到，鑒于奇虎平台的巨大(dà)流量，你們未來的工(gōng)作重點将更多轉移至商(shāng)業化，能否透露更多詳細信息？這是否意味着你們将提升與合作夥伴的營收分(fēn)成比例，或者提升部分(fēn)廣告産品的定價，或者進一(yī)步對移動遊戲進行商(shāng)業化？你們将采取哪些措施來達到提升盈利的目标？
徐祚立：你提到的這些東西包括我們商(shāng)業化策略的兩個方面：PC和移動端。在PC方面，由于我們覆蓋了大(dà)量PC用戶，因此我們的重點是進一(yī)步深入商(shāng)業化。例如，自從去(qù)年第三季度開(kāi)始，我們開(kāi)展了效果廣告業務，這使得我們能夠售出一(yī)些以往無法售出的額外(wài)廣告展位。從流量商(shāng)業化的角度來看，搜索可能是提升商(shāng)業化的最有效途徑。另外(wài)，我們也會進一(yī)步提升PC遊戲的商(shāng)業化水平，提高遊戲中(zhōng)付費(fèi)玩家的比例。
在移動端，盡管我們剛剛開(kāi)始追求商(shāng)業化，但是目前移動領域仍然比較開(kāi)放(fàng)，我們希望确保在移動用戶數量方面保持領先地位，因此移動領域仍然處于搶占地盤的階段。在這個過程中(zhōng)，我們會嘗試不同的方式去(qù)追求商(shāng)業化，但是整個商(shāng)業化的重點仍然是PC業務。
Maxim Group分(fēn)析師埃克·何(Echo He)：奇虎對移動流量追求商(shāng)業化主要采取什麽途徑？是應用商(shāng)店(diàn)、浏覽器，還是其他的渠道。另外(wài)，你們估計移動遊戲貢獻了多少收入，以及移動廣告貢獻了多少收入？你們在整個智能手機以及手機市場的滲透率有多少？
徐祚立：在移動商(shāng)業化方面，應用程序商(shāng)店(diàn)是主要平台。我們已經成爲Android應用商(shāng)店(diàn)的領導企業。在用戶基礎方面，根據我們之前公布的數據，截至今年第一(yī)季度末，奇虎360手機衛士用戶總數達到2.75億。而手機衛士隻是我們衆多安全産品之一(yī)，如果加上我們旗下(xià)其他産品的用戶，僅僅是安全方面，我們的用戶數就遠不止2.75億。據不同的第三方研究機構的數據，我們安全産品在中(zhōng)國智能手機市場的滲透率或份額目前達到75%或75%以上。在營收貢獻方面，移動商(shāng)業化仍然處于初期。我們，在第一(yī)季度，認爲移動端廣告和遊戲總計給我們貢獻了數百萬美元收入。
中(zhōng)銀國際分(fēn)析師托馬斯·莊(Thomas Chong)：奇虎預期今年增加多少員(yuán)工(gōng)？新招聘的員(yuán)工(gōng)中(zhōng)，多少從事研發工(gōng)作？多少從事銷售和市場營銷？
徐祚立：今年，我們可能新增數千名員(yuán)工(gōng)。與過去(qù)幾年相比，招聘速度大(dà)大(dà)降低，尤其是按照百分(fēn)比計算。過去(qù)，在新增的數千名員(yuán)工(gōng)中(zhōng)，我們一(yī)般會讓80%的人從事研發工(gōng)作，但這一(yī)次有所不同，因爲我們今年需要加強營銷推廣力度，所以在新增員(yuán)工(gōng)中(zhōng)，研發人員(yuán)的比例可能會下(xià)降，占比大(dà)概在50%左右，而銷售和營銷人員(yuán)的占比則接近于30%至40%。
